Fundo capixaba VGRH11 estreia na B3 com R$ 60 milhões

A VGR Asset, gestora ligada à Valor Investimentos do Espírito Santo, lançou na quinta-feira (10) seu primeiro fundo negociado na B3, o VGRH11, marcando a entrada definitiva da casa no mercado de fundos imobiliários listados. A operação, estruturada em parceria com a Hedge Investments, uma das maiores gestoras independentes do país, inicia com patrimônio de quase R$ 60 milhões e investidores majoritariamente capixabas.

Parceria estratégica com a Hedge Investments

A estruturação do VGRH11 contou com a expertise da Hedge Investments, fundada em 2015 por André Freitas, executivo responsável pela estruturação da área de investimentos imobiliários na Hedging-Griffo (hoje parte do UBS). A parceria representa um movimento de fortalecimento institucional da VGR Asset, que diversifica suas atividades e amplia sua atuação no mercado de capitais.

"É um passo importante para a nossa empresa, afinal, montamos parceria com uma gestora forte no mercado, que é a Hedge, estamos diversificando a nossa atividade, ampliando a gestora e fortalecendo a Valor como um todo", afirma Rodrigo Zanol (sócio da VGR Asset).

Estratégia de "fundo de papel" e planos de expansão

O VGRH11 é classificado como um "fundo de papel", modelo que negocia predominantemente certificados de recebíveis imobiliários (CRIs) de diversos emissores, sem exposição direta a imóveis físicos. Esta estrutura oferece maior liquidez e diversificação inicial, com menor complexidade operacional.

Segundo Zanol, o objetivo imediato é ampliar o patrimônio do fundo através de novas captações. No médio prazo, a gestora planeja evoluir para estruturas com aportes diretos em empreendimentos e maior aproximação com o mercado imobiliário do Espírito Santo.

"Começamos com quase R$ 60 milhões e faremos novas captações. Este é o chamado 'fundo de papel', já que negocia fundamentalmente CRIs, mas avaliamos, mais para frente, criar fundos com aportes diretos em empreendimentos. Além disso, queremos nos aproximar do mercado imobiliário do Espírito Santo, abrindo o mercado de capitais para a indústria local", explica o sócio da VGR Asset.

Contexto: descentralização do mercado de capitais brasileiro

O lançamento do VGRH11 ocorre em um momento de gradual descentralização do mercado de asset management no Brasil. Historicamente concentrado em São Paulo e Rio de Janeiro, o setor tem visto o surgimento de gestoras relevantes em outros estados, buscando captar recursos locais e direcioná-los para investimentos estruturados.

A concentração de investidores capixabas no VGRH11 reflete uma tendência de fortalecimento do mercado de capitais regional, onde a proximidade com os emissores e o conhecimento do mercado local se tornam vantagens competitivas.

O desafio de escalar fundos regionais

A estratégia declarada de "fazer tudo com muita calma e cuidado" revela o desafio que gestoras regionais enfrentam ao entrar no competitivo mercado de fundos listados. A escalada de R$ 60 milhões para patamares que justifiquem aportes diretos em empreendimentos exigirá não apenas captação contínua, mas também a construção de track record e credibilidade junto a investidores institucionais.

A migração de um "fundo de papel" para fundos de tijolo (com imóveis físicos) representa um salto de complexidade operacional e de risco, demandando equipe especializada, due diligence robusta e relacionamento sólido com o mercado imobiliário local.

O sucesso do VGRH11 poderá abrir caminho para outras gestoras do Espírito Santo e de estados fora do eixo Sul-Sudeste, demonstrando que é possível construir produtos sofisticados de mercado de capitais a partir de bases regionais. Resta saber se a estratégia conservadora de crescimento será suficiente para competir com os grandes fundos imobiliários nacionais, ou se a aposta no conhecimento do mercado local será o diferencial que permitirá à VGR Asset conquistar espaço na B3.

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