Queda das ações da SpaceX: empresa perde US$ 1 trilhão

As ações da SpaceX despencaram 5,4% nesta sexta-feira, eliminando mais de US$ 1 trilhão de seu valor de mercado em relação ao recorde histórico. O movimento, que levou o papel a ser negociado abaixo do preço de lançamento de US$ 135, foi desencadeado pelo cancelamento de um voo de teste do foguete Starship, reacendendo o debate sobre a precificação de empresas de tecnologia de fronteira.

O gatilho da volatilidade e o risco do Starship

A Space Exploration Technologies Corp. viu sua avaliação cair para US$ 1,63 trilhão, um contraste brusco com os US$ 2,64 trilhões registrados no fechamento de 16 de junho, seu terceiro dia de negociação. O evento catalisador foi o cancelamento do lançamento do Starship devido a uma anomalia em um dos motores Raptor.

Segundo Elon Musk, a substituição de dois motores deve adiar o próximo lançamento para o início da próxima semana. Para o mercado, o timing é delicado, embora especialistas alertem que contratempos são inerentes ao processo de desenvolvimento acelerado.

"O momento do lançamento fracassado não é o ideal para a narrativa da empresa, mas lançamentos malsucedidos sempre fazem parte dos riscos", afirma Joe Gilbert, gestor de portfólio da Integrity Asset Management.

Gilbert observa que investidores estão reduzindo a exposição e reavaliando os múltiplos elevados da companhia, à medida que o otimismo com o setor espacial dá lugar a um pragmatismo financeiro mais rigoroso.

A aposta na inteligência artificial e computação orbital

Apesar da queda recente, o consenso de Wall Street permanece majoritariamente otimista. Mais de 80% dos analistas recomendam a compra dos papéis, com um preço-alvo médio de US$ 235,34, indicando um potencial de valorização de cerca de 90% em relação aos níveis atuais

O Starship é a peça central da estratégia da SpaceX para instalar data centers no espaço, expandir a rede Starlink e viabilizar o conceito de "computação orbital". A empresa já investiu mais de US$ 15 bilhões no desenvolvimento do foguete e, segundo o Wall Street Journal, negocia a venda de capacidade de processamento ao Departamento de Defesa dos Estados Unidos, somando-se a acordos já firmados com Google e Anthropic.

"Reconhecemos que o processo de redução dos riscos não segue uma trajetória linear e acreditamos que os investidores também poderão ser obrigados a se adaptar a essa evolução irregular", escrevem Ken Herbert e Jonathan Atkin, analistas do Royal Bank of Canada (RBC).

O efeito dominó nos IPOs de tecnologia

A forte desvalorização da SpaceX coloca em xeque o entusiasmo do mercado em torno das ofertas públicas iniciais (IPOs) ligadas à inteligência artificial. A IA foi o pilar da estratégia apresentada pela empresa durante seu IPO recorde, visando dominar um mercado potencial estimado em US$ 26,5 trilhões.

Além disso, a liberação gradual de ações no período de lock-up nos próximos meses pode aumentar a pressão vendedora. Mark Malek, diretor de investimentos da Siebert Financial, nota que a correção de avaliação pode, paradoxalmente, criar pontos de entrada mais atrativos para investidores que aguardavam uma precificação mais realista.

A correção de mais de US$ 1 trilhão no valor da SpaceX não é apenas um ajuste contábil; é um teste de estresse para a narrativa de crescimento infinito que tem sustentado as avaliações de empresas de tecnologia de fronteira. O mercado começa a exigir que a promessa de inovação seja acompanhada por uma cadência operacional previsível e pela redução efetiva de riscos técnicos.

A pergunta estratégica que resta é se a volatilidade atual representa o estouro de uma bolha especulativa ou apenas o amadurecimento necessário de um setor que ousa redefinir os limites da infraestrutura global. Enquanto a SpaceX prepara seu próximo lançamento, os investidores aprenderão que, no espaço, a gravidade das avaliações de mercado é tão implacável quanto a lei da física.

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