Grupo Toky pede recuperação judicial; Tok&Stok e Mobly em risco

O Grupo Toky (TOKY3), controlador das redes Tok&Stok e Mobly, protocolou nesta terça-feira (12/5) pedido de recuperação judicial na Vara de Falências e Recuperações Judiciais do Foro Central Cível de São Paulo. A decisão, comunicada à CVM, busca renegociar uma dívida bruta de R$ 432,1 milhões e preservar a operação das marcas em um cenário de juros elevados e endividamento crescente das famílias brasileiras.

"Apesar dos esforços empregados pela administração na negociação da reestruturação do endividamento junto aos credores da controlada Tok&Stok, o alto endividamento do grupo persiste e vem se agravando", afirmou a empresa em fato relevante.

Juros altos e consumo travado pressionam o varejo de móveis

O comunicado do grupo aponta um ambiente macroeconômico desafiador como pano de fundo da decisão. O setor de varejo de móveis e decoração é particularmente sensível a ciclos de crédito: quando as taxas de juros sobem e a renda das famílias fica comprometida, compras de maior valor — como sofás, camas e armários — são as primeiras a serem adiadas.

A recuperação judicial, nesse contexto, funciona como um instrumento de proteção: ela suspende temporariamente a cobrança de dívidas, impede penhoras e dá fôlego para que a empresa apresente um plano de reestruturação aprovado por credores e pela Justiça. Não se trata de falência, mas de uma tentativa ordenada de evitar que ela ocorra.

Quem está na ponta dos créditos e o que muda agora

Entre os principais credores do Grupo Toky estão Banco do Brasil, Santander e Bradesco. Com o pedido aceito, essas instituições terão de negociar dentro de um processo judicial, com prazos e regras definidas pela Lei de Recuperação de Empresas.

Para o consumidor, a medida não altera imediatamente a operação das lojas físicas e online. A empresa reforçou que o objetivo é "viabilizar a continuidade de suas atividades, preservar os serviços por elas prestados, preservar seu valor e sua função social". Na prática, isso significa manter entregas, trocas, garantias e atendimento enquanto se reorganiza o passivo.

Fusão de 2024 não foi suficiente para equilibrar o caixa

A trajetória recente do grupo ajuda a entender a pressão sobre o caixa. Em novembro de 2024, a Mobly — até então controlada pela alemã Home 24 — incorporou a Tok&Stok, em operação que envolveu apenas troca de ações e transferiu o controle da rede à Mobly. A SPX Capital, antiga controladora da Tok&Stok, tornou-se acionista da nova companhia.

Apesar de indicadores operacionais positivos no curto prazo — como lucro líquido de R$ 800 mil no 4º trimestre de 2025, contra prejuízo de R$ 105,3 milhões no mesmo período de 2024, e Ebitda de R$ 79,5 milhões no trimestre, alta de 88,8% —, o resultado anual ainda foi negativo: prejuízo líquido de R$ 146,9 milhões em 2025. A integração de operações, custos logísticos e despesas financeiras seguem como desafios.

"O pedido de recuperação judicial pretende resguardar a companhia e as suas controladas, viabilizar a continuidade de suas atividades, preservar os serviços por elas prestados, preservar seu valor e sua função social, bem como criar condições para a negociação e implementação de solução adequada para suas obrigações", destacou o Grupo Toky.

Mercado reage: ação desaba e acende alerta no varejo

No pregão desta terça (12/5), as ações do Grupo Toky (TOKY3) registraram queda acentuada na B3, chegando a despencar mais de 40% e sendo negociadas a centavos. O movimento reflete a percepção de risco elevada por investidores diante da incerteza sobre o plano de reestruturação e o tempo necessário para sua aprovação.

O caso também coloca sob holofotes o varejo de móveis no Brasil. Se, por um lado, a recuperação judicial pode ser um caminho para preservar empregos e operações, por outro, expõe a vulnerabilidade de negócios com alta alavancagem em ciclos de contração do crédito.

O que vem pela frente: prazos, credores e o plano

Com o pedido protocolado sob segredo de justiça, o próximo passo é a análise pela Justiça para deferir o processamento da recuperação. A partir daí, o grupo terá um prazo legal para apresentar um plano detalhado de pagamento aos credores, que poderá incluir alongamento de dívidas, redução de juros, quitações com desconto ou até conversão de dívida em participação acionária.

A aprovação depende de assembleias com os credores, divididos por classes (trabalhistas, tributárias, secured, unsecured etc.). Enquanto isso, a operação segue, mas sob escrutínio: cada decisão de caixa, cada movimento comercial será observado por quem tem crédito a receber.

O pedido do Grupo Toky não é um caso isolado, mas um termômetro. Em um país onde o crédito ainda é caro e a renda das famílias segue pressionada, a linha entre crescimento e reestruturação é tênue. A pergunta que fica para o mercado: outras operações do setor caminham para o mesmo tipo de solução? E, mais importante, como equilibrar expansão e sustentabilidade financeira sem sacrificar a operação que sustenta milhares de empregos?

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