Banco Master: exposição a pré-precatórios chega a R$ 21 bi

O Banco Master acumulou uma exposição estimada em R$ 21 bilhões em pré-precatórios, direitos judiciais ainda não concluídos, sob a gestão do ex-controlador Daniel Vorcaro. A estratégia, que envolvia a compra de ativos com descontos agressivos, agora é alvo de escrutínio devido a contratos firmados com escritórios ligados a familiares de ministros do Supremo Tribunal Federal (STF) e do STJ.

A mecânica da aposta em direitos judiciais

Esses ativos funcionavam como uma aposta sobre o resultado futuro de ações, majoritariamente do setor de açúcar e álcool contra a União. As disputas têm origem em medidas governamentais das décadas de 1980 e 1990, quando os preços do setor eram controlados e empresas alegam ter vendido abaixo do custo.

O interesse financeiro residia na diferença entre o preço de compra e o valor final da indenização. Em algumas operações, os direitos eram adquiridos por cerca de 20% do valor estimado, criando a possibilidade de retorno elevado, embora dependente do desfecho dos processos.

Segundo a Advocacia-Geral da União (AGU), existem cerca de 178 ações relacionadas a esse tipo de disputa. Os precatórios já expedidos somam aproximadamente R$ 47,8 bilhões, enquanto a estimativa de impacto fiscal registrada na Lei de Diretrizes Orçamentárias de 2025 chegava a R$ 79,6 bilhões.

Conexões com a cúpula do Judiciário

A estratégia de Vorcaro ia além da análise jurídica tradicional. Ele mantinha relações com integrantes do Judiciário e firmava contratos com escritórios ligados a familiares de ministros.

Um dos principais exemplos é o acordo de R$ 129 milhões com o escritório de Viviane Barci de Moraes, esposa do ministro Alexandre de Moraes, do STF. Há também indícios de ligação com o ministro Benedito Gonçalves, do Superior Tribunal de Justiça (STJ).

"Investigadores passaram a utilizar a expressão 'concierge do Judiciário' para descrever a atuação de Vorcaro diante das relações com a cúpula das cortes."

Além disso, mensagens vazadas revelaram um grupo de Vorcaro comemorando a decisão do ministro Kássio Nunes Marques sobre a tese de indenização a uma usina. Publicamente, o ministro nega ter tomado decisões que beneficiaram o Banco Master.

Manobras financeiras e exposição oculta

Os pré-precatórios também foram instrumentalizados em operações realizadas durante um período de pressão financeira sobre o Banco Master. Entre outubro e novembro de 2025, a instituição vendeu direitos avaliados em cerca de R$ 2,9 bilhões para entidades ligadas ao mesmo ambiente de negócios do banco.

O valor atribuído a esses ativos podia mudar de forma relevante em curto espaço de tempo. Em um dos casos documentados, um direito avaliado em cerca de R$ 962 milhões passou, pouco tempo depois, a quase R$ 1,1 bilhão.

A exposição total do grupo a precatórios e pré-precatórios supera o registrado diretamente no balanço. Cerca de R$ 8 bilhões estariam contabilizados na instituição, enquanto outros R$ 13 bilhões apareceriam em fundos de investimento, totalizando aproximadamente R$ 21 bilhões.

A dimensão de R$ 21 bilhões em exposição a litígios contra a União não é apenas um item contábil; é um teste de estresse para o sistema de Justiça brasileiro. Se esses precatórios forem invalidados ou severamente descontados devido às alegadas impropriedades nas relações com o Judiciário, o choque financeiro será sistêmico.

A questão que resta não é apenas sobre a solvência de uma instituição financeira, mas sobre a integridade dos corredores do poder. O Judiciário terá a capacidade e a vontade de auditar suas próprias intersecções com o mercado para determinar se a justiça foi servida ou se foi meramente corretada?

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